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ZARA“代加工厂”万代股份冲击IPO

2019/10/8 11:37:30      点击:

YKK拉链www.ykkykkll.com万代制衣股份有限公司(以下简称“万代股份”)即将上市。公司筹集的资金主要用于生产基地建设、研发展示中心建设、信息升级改造和补充营运资金,总投资3.66亿元。与此同时,万代的主要竞争对手也已上市上海YKK拉链,包括水晶国际(02232.hk)、南旋控股(01982.hk)、江苏国泰(002091.sz)等。

    值得注意的是,作为ZARAGiorgioArmani等著名服装品牌的协同加工厂,近三年banday股份前五名客户的销售额占其收入的比例不低于60%2016年至2018年,公司坏账准备分别为13889.4万元、12813.35万元、1532.9万元。这些坏账大部分来自banday的前五大客户。

冲刺上市

    2019628日,万代股份向中国证监会提交招股说明书,计划公开发行2362.75万股,占公司总股本的25%。筹集的资金主要用于三个项目的建设上海YKK拉链,分别是海湾工业区生产基地建设项目、发展会展中心建设项目、信息升级改造建设项目和补充营运资金。

    四项投资分别为2.14亿元、7293.8万元、2361.92万元、55.591万元,总投资3.66亿元。

根据招股说明书,海湾工业区生产基地建设项目的记录编号为no。【201917号,项目环评/备案信息批准文号为。[2019]0031。项目拟建设年产200万件成衣成衣加工生产基地,工程总造价1.02亿元。生产厂房建筑面积41400平方米,产成品及原材料仓储面积17300平方米,综合办公楼总建筑面积6000平方米。

    工程地点位于大连市太阳村区南山海湾街社区,作为这个招股说明书签署之日起,发行人与大连市国土资源局和房屋太阳村的提议项目的位置国土局签订国有建设用地使用权转让合同,该合同将在64700一万代的国有建设用地使用权。上海YKK拉链该项目计划耗时24个月建成。

目前,大连市环保局网站上只找到两个项目的备案信息,即研发展示中心建设项目和信息升级改造项目。

    大连市环保局的网站,根据一万代服装有限公司,有限公司,研发示范中心建设项目和一万代服装有限公司,有限公司信息化升级项目备案数量分别为201921020200000049201921020200000049,这两个项目的施工现场位于大连市,辽宁省在达沃斯,碧桂园,33个香港聚氨酯道路、广场。

  研发展示中心建设项目、信息化升级改造建设项目的备案信息与招股说明书披露的内容一致,且相关房产尚在建设中。

  针对海湾工业区生产基地建设项目仍未备案等相关问题,《投资壹线》向万代股份发送调研函,对方回复称,“我司高度重视信息披露工作,严格按照《公司法》、《证券法》及中国证监会的相关规定履行信息披露义务,请以我司公开信息披露文件为准。”

  值得注意的是,招股说明书显示,20167月,万代股份旗下全资子公司——大连万代拉瓦多洗水服装有限公司(以下简称“拉瓦多服装”)未办理建筑工程施工许可证擅自施工,大连金普新区城市管理综合执法局对此下达了大金城行罚决字【20162616006号《行政处罚决定书》,责令15日内补办手续;YKK树脂拉链上海YKK拉链处工程合同价款1.1%罚款20.9万元。

  另一方面,20161024日,大连金普新区环境保护局执法人员在执法检查过程中,发现拉瓦多服装未经审批擅自新建喷染车间及两台6吨燃煤蒸汽锅炉,且水污染防治设施未经验收主体工程已投入生产,因此,大连市金普新区环保局于20161227日出具《大连市金普新区环境保护局行政处罚决定书》(大金普环罚决字【201633号),责令拉瓦多服装停止违法行为,期限改正,并处罚款17.4万元。

  而万代股份自身于2016720日因“2015116日申报出口海关单手册申报错误”,被大连海关罚款2000元;20181113日,公司因“将G1G2项价格申请错误”,被上海浦江海关罚款5000元。

  客户集中

  万代股份自成立13年以来,从事服装加工及销售业务,主要客户包括印地纺集团(ZARA母公司)、阿玛尼集团(GiorgioArmani)、绫致时装(Jack&JonesOnlyVeroModa)、贝纳通集团(UnitedColorsofBenetton)等。

  万代股份最先与印地纺集团达成合作。2005年印地纺集团旗下ZARABershkaPull&Bear成为公司客户,2012年,MassimoDutti也成为公司客户;2014年,阿玛尼集团旗下GiorgioArmani与公司合作;2017年,上海YKK拉链李维斯旗下LevisStrauss与公司合作;2018年,YKK树脂拉链上海YKK拉链拉夫劳伦旗下PoloRalphLauren与公司合作。

  印地纺集团、阿玛尼集团分别来自于西班牙、意大利,因此欧洲地区成为公司产品的主要出口地。2016-2018年,万代股份出口欧洲地区产品实现销售收入分别为8.07亿元、9.19亿元、9.26亿元,占营收比例分别为78.26%77.18%74.84%

  值得注意的是,万代股份对大客户的依赖性偏大。2016-2018年,公司对前五大客户的销售收入占主营业务收入比例分别为70.12%65.35%66.78%

  2018年公司的前五大客户分别为印地纺集团、绫致时装、贝纳通集团、阿玛尼集团、思捷环球控股,销售金额合计8.26亿元,占营收比例为66.78%2017年前五大客户分别为印地纺集团、绫致时装、阿玛尼集团、贝纳通集团、美邦服饰(002269.SZ),销售金额合计7.78亿元,占比65.35%2016年前五大客户分别为印地纺集团、绫致时装、阿玛尼集团、贝纳通集团、COFRAHoldingAG,销售金额合计7.23亿元,占比70.12%

  截至20181231日,按欠款方归集的应收账款期末余额来看,前五名客户为BENETTON ASIA PACIFIC LTD.、美邦服饰、G.A. OPERATION SPAITX TRADING S.A.、爱特思亚太企业管理有限公司,余额分别为3971.21万元、3173.82万元、2184.35万元、1726.05万元、1545.91万元,合计约为1.26亿元,占应收账款余额比例为48.92%。上述品牌分别由贝纳通集团、美邦服饰、阿玛尼集团、印地纺集团运营。

  2017年,应收账款期末余额前五名客户的余额总计为1.26亿元,占应收账款余额比例为49.27%2016YKK树脂拉链上海YKK拉链,应收账款期末余额前五名客户的余额总计为1.69亿元,占应收账款余额比例为63.24%上海YKK拉链

  此外,2016-2018年,万代股份的坏账准备分别为1388.94万元、1281.35万元、1531.29万元,呈现波动上升趋势。

  2016-2018年,公司的营收分别为10.38亿元、11.97亿元、12.41亿元,归属于净利润分别为6034.92万元、2411.43万元、6286.39万元。

  万代股份出口产品享受增值税出口退税政策,2016-2018年,公司收到增值税出口退税金额分别为9159.23万元、1.11亿元、1.11亿元,若将退税金额从当年净利润中剔除,公司分别亏损3124.31万元、8737.52万元、4813.86万元,合计亏损金额为1.67亿元。YKK树脂拉链上海YKK拉链